Friday, May 13, 2016

सुरक्षित - बाजार विनियमन जवाब के डिवीजन अक्सर नियम 10b -18 ( के विषय में प्रश्न पूछे जाने के लिए







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बाजार के नियम के विभाजन: उत्तर अकसर नियम 10b-18 के संबंध में पूछे गए प्रश्नों के (& quot; सुरक्षित हार्बर & quot; जारीकर्ता repurchases के लिए) इन अक्सर पूछे जाने वाले सवालों के जवाब द्वारा तैयार की और बाजार के नियम के डिवीजन (स्टाफ) के कर्मचारियों के विचारों का प्रतिनिधित्व कर रहे थे। वे नियम, विनियम, या प्रतिभूति और विनिमय आयोग (आयोग) के बयान नहीं कर रहे हैं। इसके अलावा, आयोग ने इन अर्थ का जवाब मंजूरी दे दी है और न ही अस्वीकृत कर दिया गया है न। इसके अलावा जानकारी के लिए संपर्क: जेम्स Brigagliano, (202) 942-0772 पर कारोबार आचरण, बाजार के नियम के डिवीजन के कार्यालय में सहायक निदेशक, जोआन Collopy और एलिजाबेथ Sandoe, विशेष सलाह, या एलिजाबेथ मैरिनो, अटार्नी,। I. प्रस्तावना सुरक्षित बंदरगाह & quot; नियम 10b-18, 1982 में अपनाया गया था, जो एक स्वैच्छिक & quot प्रदान करता है; धारा हेरफेर के लिए दायित्व से 9 (क) (2) और 10 (ख) प्रतिभूति विनिमय 1934 के अधिनियम (विनिमय अधिनियम), और नियम 10b-5 विनिमय अधिनियम के तहत, की जब एक प्रदाता या के लिए इसके संबद्ध क्रेता बोली या नियम 10b-18 के तरीके, समय, मूल्य, और मात्रा शर्तों के अनुसार खरीद जारीकर्ता के सामान्य शेयर के शेयरों। 1 10 नवंबर 2003 को आयोग को आसान बनाने और नियम 10b-18 के गोद लेने के बाद से बाजार के घटनाक्रम के आलोक में सुरक्षित हार्बर प्रावधानों को अद्यतन करने के क्रम में 10b-18 नियम में संशोधन को अपनाया। अन्य बातों के अलावा 2, संशोधन सक्रिय रूप से कारोबार प्रतिभूतियों के जारीकर्ता मात्रा में वृद्धि, दिन के कारोबार के अंत में लंबे समय तक बाजार में बने रहने के कुछ घंटे के बाद repurchases को सुरक्षित बंदरगाह का विस्तार, सभी जारीकर्ता के लिए एक समान मूल्य निर्धारण शर्त लागू करने की अनुमति एक बाजार में व्यापक व्यापार निलंबन के बाद की सीमा ब्लॉक अपवाद संशोधित करने, और विलय, अधिग्रहण, और इसी तरह के लेन-देन के संबंध में सुरक्षित बंदरगाह के दायरे से स्पष्ट। जारीकर्ता repurchases की पारदर्शिता बढ़ाने के लिए, आयोग ने भी विनिमय अधिनियम के तहत विनियम एसके और एस. बी. में संशोधन को अपनाया, विनिमय अधिनियम 10-क्यू, 10-QSB, 10-कश्मीर, 10-केएसबी, और 20-एफ (के बारे में विदेशी निजी प्रपत्र की परवाह किए बिना repurchases नियम 10b-18 के अनुसार प्रभावित कर रहे हैं कि क्या की, इक्विटी प्रतिभूतियों के सभी जारीकर्ता repurchases की आवधिक प्रकटीकरण की आवश्यकता होती है जो विनिमय अधिनियम और 1940 की निवेश कंपनी अधिनियम के तहत जारीकर्ता), और फार्म एन-सीएसआर,। प्रकटीकरण संशोधन के संबंध में जानकारी या प्रश्नों के लिए, (202) 942-2900 पर शॉन हैरिसन, विशेष वकील, rulemaking के कार्यालय, निगम वित्त प्रभाग, संपर्क करें। स्टाफ नियम 10b-18 सुरक्षित बंदरगाह के आवेदन और ऑपरेशन में सहायता करने के बारे में निम्नलिखित प्रश्न और उत्तर संकलित किया है। सवाल और जवाब जरूरी कहा निष्कर्ष तक पहुंचने के लिए सभी आवश्यक सामग्री कारणों में से एक चर्चा शामिल नहीं है। नतीजतन, इन सवालों के जवाब सामान्य मार्गदर्शन प्रदान करने का इरादा कर रहे हैं, लेकिन शासन 10b-18 की औपचारिक व्याख्याओं का गठन नहीं है। एक विशेष लेन-देन से संबंधित तथ्यों और परिस्थितियों भिन्न हो सकते हैं और कर्मचारियों को भी मामूली बदलाव अलग अलग जवाब कारण हो सकता है कि नोटों। आयोग ने इन बयानों से बाध्य नहीं है और यह निवेशकों की सुरक्षा के लिए जनता के हित में आवश्यक या उचित समझे नियम 10b-18 की व्याख्या हो सकती है। डिवीजन प्रत्येक संशोधित या नया सवाल अंकन द्वारा इन सवालों के जवाब के लिए समय समय अद्यतन करें और & quot जवाब हो सकता है; संशोधित & quot; या & quot; नए & quot। द्वितीय। उत्तर अकसर पूछे जाने वाले प्रश्नों प्रश्न 1: एक जारीकर्ता सुरक्षित बंदरगाह शर्तों के साथ तकनीकी अनुपालन कर रहे हैं कि खरीद कार्यान्वित करते हैं, कि इस तरह की खरीद के लिए सभी देयता से जारीकर्ता रक्षा करेगा? उत्तर: नहीं सुरक्षित बंदरगाह की स्थिति अभी भी विनिमय अधिनियम की विरोधी धोखाधड़ी और विरोधी हेरफेर प्रावधानों का उल्लंघन हो सकता मिलता है कि कुछ जारीकर्ता पुनर्खरीद गतिविधि। उदाहरण के लिए, नियम 10b-18 सामग्री के कब्जे में, गैर-सार्वजनिक सूचना अपनी प्रतिभूतियों के विषय में, जबकि जारीकर्ता repurchases में संलग्न है, जहां संभव नियम 10b-5 दायित्व से कोई उन्मुक्ति प्रदान, या खरीद के लिए एक योजना या स्कीम का हिस्सा हैं जहां से बचने के लिए संघीय प्रतिभूति कानूनों। Repurchases, सभी तथ्यों और repurchases आसपास के हालात पर विचार कर रहे हैं जब (यानी। तथ्यों और परिस्थितियों धोखाधड़ी या जोड़ तोड़ कर रहे हैं, तो इसलिए, भले ही एक प्रदाता ने repurchases तकनीकी रूप से नियम 10 बी -18 की शर्तों को पूरा क्या की, सुरक्षित बंदरगाह उपलब्ध नहीं होगा repurchases की मात्रा, मूल्य, समय और तरीके के अलावा)। Repurchases एक कंपनी की प्रतिभूतियों के समापन मूल्य को प्रभावित करने का एक जोड़ तोड़ योजना के भाग के रूप में बना रहे हैं, या ऐसे inflating या अल्पावधि आय को जोड़ तोड़ के रूप में अन्य इरादों, मुखौटा करने के लिए किया जाता है, तो उदाहरण के लिए, सुरक्षित बंदरगाह उपलब्ध नहीं होगा। प्रश्न 2: सामान्य शेयर, जैसे अलावा अन्य प्रतिभूतियों के जारीकर्ता द्वारा नियम 10 बी -18 की खरीद के लिए उपलब्ध की सुरक्षित बंदरगाह है । पसंदीदा स्टॉक, वारंट, विकल्प, या परिवर्तनीय ऋण? उत्तर: नहीं नियम 10b-18 सुरक्षित बंदरगाह केवल (एक ट्रस्ट या सीमित भागीदारी या एक डिपॉजिटरी शेयर में लाभकारी ब्याज की एक इकाई सहित या समकक्ष ब्याज,) अपने सामान्य शेयर की एक जारीकर्ता द्वारा बाजार में खरीद खोलने के लिए लागू होता है। यह सुरक्षा के किसी भी अन्य प्रकार के लिए लागू नहीं करता है - आम स्टॉक से संबंधित है, भले ही (जैसे लेनदेन व्युत्पन्न प्रतिभूतियों में इस तरह के वारंट, विकल्प, या एकल स्टॉक वायदा के रूप में।)। प्रश्न 3: सुरक्षित बंदरगाह एक ही दिन में खुले बाजार और निजी तौर पर बातचीत की repurchases दोनों प्रभाव है, जो एक जारीकर्ता के लिए उपलब्ध है? उत्तर: जी हां। एक प्रदाता अपने खुले बाजार repurchases के लिए सुरक्षित बंदरगाह की उपलब्धता को खतरे में डाले बिना (सुरक्षित बंदरगाह के बाहर हैं), जो निजी तौर पर बातचीत repurchases प्रभाव हो सकता है। हालांकि, जारीकर्ता विनिमय अधिनियम के तहत और अपने निजी तौर पर बातचीत repurchases के बारे में किसी भी अन्य प्रासंगिक संघीय या राज्य के कानून के सामान्य विरोधी धोखाधड़ी और विरोधी हेरफेर प्रावधानों के लागू करने पर विचार करना चाहिए। प्रश्न 4: खरीद नियम की शर्तों को पूरा करने में विफल रहते हैं, तो सुरक्षित बंदरगाह के अनुपालन में खरीद को प्रभावित करने के लिए अपने ब्रोकर-डीलर का निर्देश है, जो एक प्रदाता के लिए उपलब्ध नियम 10b-18 सुरक्षित बंदरगाह है? उत्तर: नहीं खरीद नियम के तरीके, समय, मूल्य, और मात्रा शर्तों को पूरा करना चाहिए सुरक्षित बंदरगाह के भीतर आने के लिए। चार में से किसी एक को पूरा करने में विफलता दिन के लिए सुरक्षित बंदरगाह से जारीकर्ता की खरीद को अयोग्य घोषित होगा। प्रश्न 5: एक प्रदाता के सामान्य शेयर के लिए प्राथमिक बाजार में संयुक्त राज्य अमेरिका में है। हालांकि, शेयर भी एक या एक से अधिक विदेशी बाजारों में कारोबार कर रहा है। सुरक्षित बंदरगाह से संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर जारीकर्ता की खरीद के लिए उपलब्ध है? उत्तर: नहीं जारीकर्ता संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर बने repurchases के लिए सुरक्षित बंदरगाह का दावा नहीं कर सकता है; और न ही सुरक्षित बंदरगाह लागू करने के प्रयोजनों के लिए एक सुरक्षा के ADTV गणना में शामिल विदेशी व्यापार की मात्रा है। 6 प्रश्न: एक प्रदाता के लिए उपलब्ध सुरक्षित बंदरगाह है कि अपने आम के प्रभाव के नियम 10 बी -18 सुरक्षित बंदरगाह शर्तों के अनुसार दिन भर में अपने सामान्य शेयर की खरीद, लेकिन प्रभाव एक खुले बाजार खरीद (सुरक्षित बंदरगाह के लिए अन्यथा पात्र) सुरक्षित बंदरगाह सीमाओं के बाहर दिन के अंत में स्टॉक? उत्तर: सुरक्षित बंदरगाह के भीतर आने के लिए नहीं, एक प्रदाता ने repurchases (एक दैनिक आधार पर) को संतुष्ट करना होगा नियम 10b-18 के चार शर्तों में से प्रत्येक। विफलता चार में से किसी एक को उस दिन के लिए सुरक्षित बंदरगाह से जारीकर्ता के repurchases के सभी हटा मिलने के लिए। प्रश्न 7: नियम 10b-18 जारीकर्ता हेरफेर में उलझाने के बिना बाजार में अपने शेयर पुनर्खरीद सकता है जिसके द्वारा विशेष साधन के साथ अनुपालन है? उत्तर: नहीं नियम 10b-18 एक जारीकर्ता हेरफेर में उलझाने के बिना अपने शेयरों की पुनर्खरीद कर सकता है, जिसके तहत शर्तों जनादेश नहीं है। बल्कि, नियम 10b-18 जारीकर्ता हेरफेर के लिए दायित्व से एक सुरक्षित बंदरगाह प्राप्त करने के लिए पालन करना चाहिए जिसके साथ शर्तों के आगे सेट। नियम 10b-18 के पैरा (घ) स्पष्ट जारीकर्ता की खरीद के नियम की शर्तों को पूरा नहीं करते हैं, सिर्फ इसलिए कि गड़बड़ी की कोई अनुमान है कि वहाँ प्रदान करता है। प्रश्न 8: सामान्य शेयर के दो अलग-अलग वर्गों के साथ एक जारीकर्ता द्वारा repurchases के लिए उपलब्ध नियम 10b-18 सुरक्षित बंदरगाह सार्वजनिक रूप से कारोबार कर रहा है? उत्तर: जी हां। जारीकर्ता नियम 10b-18 के प्रयोजनों के लिए अलग से सामान्य शेयर के प्रत्येक वर्ग का इलाज करना होगा। प्रश्न 9: जारीकर्ता एक निजी तौर पर बातचीत (ऑफ बाजार) लेन-देन में शेयरों repurchases हैं, तो इन शेयरों को उस दिन के लिए अपनी 25% ADTV सीमा में शामिल किए गए हैं? उत्तर: नहीं नियम 10b-18 निजी तौर पर बातचीत (ऑफ बाजार) repurchases कवर नहीं करता है, और न ही एक प्रदाता ने दैनिक मात्रा सीमा में गिना इन शेयरों हैं। प्रश्न 10: सुरक्षित बंदरगाह OTCBB की repurchases और गुलाबी शीट प्रतिभूतियों के लिए उपलब्ध है? उत्तर: जी हां। प्रश्न 11: हाल ही में एक आरंभिक सार्वजनिक पेशकश का आयोजन किया जो एक प्रदाता के लिए उपलब्ध सुरक्षित बंदरगाह है? उत्तर: नहीं, जारीकर्ता अपनी प्रतिभूतियों के बाद चार सप्ताह के सुरक्षित बंदरगाह का दावा करने के क्रम में व्यापार करने के लिए शुरू किया जब तक इंतजार करना होगा। नियम 10 बी -18 की मात्रा हालत खरीद प्रभावित हो रहा है, जो में सप्ताह के पहले के चार पूर्ण कैलेंडर सप्ताह के लिए सामान्य शेयर में ट्रेडिंग पर predicated है क्योंकि यह है। प्रश्न 12: समेकित प्रणाली और quot नैस्डैक स्मॉल कैप, OTCBB, और & quot में सूचना गुलाबी शीट प्रतिभूतियों हैं; नियम 10b-18 की कीमत हालत लागू करने के प्रयोजनों के लिए? उत्तर:; समेकित प्रणाली और quot तीन में से सिर्फ नैस्डैक स्मॉल कैप प्रतिभूतियों & quot रिपोर्ट कर रहे हैं; (यानी। एकत्र करता है और सार्वजनिक रूप से एक प्रभावी लेन-देन की रिपोर्टिंग की योजना या एक राष्ट्रीय बाजार प्रणाली की योजना के अनुसार आम इक्विटी प्रतिभूतियों में एक वर्तमान और निरंतर आधार लेन-देन या उद्धरण सूचना के आधार पर प्रसार करता है कि एक प्रणाली)। OTCBB और गुलाबी शीट प्रतिभूतियों के लिए बोलियां और पिछले बिक्री मूल्य का प्रदर्शन किया और एक & quot पर प्रचारित कर रहे हैं, अंतर-डीलर कोटेशन प्रणाली, & quot; विनिमय अधिनियम नियम 15c2-11 (ई) के रूप में परिभाषित (2), जो सुरक्षा के लिए कम से कम दो स्वतंत्र कीमत कोटेशन प्रदर्शित करता है। (।; तीन बोली नियम & quot; यानी & quot) अन्य सभी पात्र प्रतिभूतियों के लिए, जारीकर्ता तीन स्वतंत्र डीलरों से प्राप्त उच्चतम स्वतंत्र बोली को देखने की जरूरत होगी। प्रश्न 13: एक त्वरित शेयर पुनर्खरीद योजना में संलग्न होने या जारीकर्ता के शेयर पुनर्खरीद के लिए एक वायदा अनुबंध का उपयोग करने वाले एक जारीकर्ता और दलाल, व्यापारी के लिए उपलब्ध नियम 10b-18 सुरक्षित बंदरगाह है? उत्तर: त्वरित शेयर पुनर्खरीद की योजना है और आगे ठेके निजी (बाजार के बाहर) लेनदेन कर रहे हैं। इसलिए, वे बाजार में खरीद खोलने के लिए ही लागू होता है जो नियम 10b-18 सुरक्षित बंदरगाह, के लिए पात्र नहीं हैं। इन लेनदेन एजेंसी या जारीकर्ता की ओर से प्रभावित riskless प्रिंसिपल ट्रेडों नहीं कर रहे हैं इसके अलावा, नियम 10b-18 सुरक्षित बंदरगाह भी, दलाल को कवर करने के लेन-देन के लिए उपलब्ध नहीं है। विलय बहिष्करण प्रश्न 14: & quot के संबंध में; विलय बहिष्कार, & quot; आप तीन पूर्ण कैलेंडर माह में & quot की गणना कैसे करते हैं; वापस जाएं & quot देखो; अवधि? उत्तर: एक विलय 15 जनवरी 2004 को घोषित किया गया, तो एक जारीकर्ता तीन पूर्ण कैलेंडर के दौरान वापस अपने शासन 10b-18 पुनर्खरीद गतिविधि के लिए लग रही होगी तो यह है कि कैलेंडर महीने, इस महीने के अंत तक महीने के पहले से चलाने के लिए अक्टूबर, नवंबर और दिसंबर के महीने। प्रश्न 15: & quot सम्मान के साथ; विलय बहिष्कार, & quot; इसके शेयर में एक प्रदाता ने ADTV के 25% के 50,000 शेयर, और विलय की घोषणा की तारीख से पहले तीन पूर्ण कैलेंडर के महीनों के दौरान जारीकर्ता के पिछले शासन 10b-18 पुनर्खरीद गतिविधि है, तो कितने दिन प्रति 10,000 शेयरों का औसत है विलय की घोषणा की है कि एक बार के शेयरों जारीकर्ता सुरक्षित बंदरगाह के भीतर पुनर्खरीद कर सकते हैं? उत्तर: जारीकर्ता अपनी प्रतिभूतियों में ADTV से कम 25% repurchasing तक ही सीमित है, क्योंकि या विलय की घोषणा की तारीख से पहले पिछले तीन महीनों के दौरान अपनी ही नियम 10b-18 पुनर्खरीद गतिविधि के दैनिक औसत राशि, जारीकर्ता प्रति दिन 10,000 शेयर खरीद सकते हैं। प्रश्न 16:; सप्ताह & quot प्रति एक ब्लॉक एक प्रदाता एक विलय की घोषणा की है, तो जारीकर्ता का संशोधन किया है & quot 10b-18 नियम पर भरोसा कर सकते हैं; इस के बाद घोषणा की अवधि के दौरान अपवाद? उत्तर: हां, इतने लंबे समय जारीकर्ता में संशोधन पर & quot इसके पहले रिलायंस के अनुसार ऐसा करता है के रूप में, सप्ताह में & quot प्रति एक ब्लॉक; तीन महीने में & quot दौरान अपवाद; वापस जाएं & quot देखो; अवधि। प्रश्न 17:; वापस जाएं & quot देखो तीन महीने में & quot करता है; अवधि शामिल & quot; ब्लैक आउट & quot; अवधि (यानी। अवधि में जो क्योंकि इनसाइडर ट्रेडिंग चिंताओं में से इसके शेयरों repurchasing से कंपनी refrains) आत्म लगाया जारीकर्ता द्वारा किया जा सकता है? उत्तर: जी हां। तीन महीने & quot; वापस जाएं & quot देखो; ब्लैक आउट & quot; अवधि किसी भी है & quot भी शामिल है; हो सकता है कि अवधि जारीकर्ता द्वारा आत्म लगाया। प्रश्न 18: क्या & quot; विलय बहिष्कार & quot; अधिग्रहण करने वाली कंपनी (अपने शेयरों और लक्ष्य के शेयरों repurchasing), साथ ही लक्ष्य कंपनी (अपने शेयरों repurchasing और अधिग्रहण करने वाली कंपनी के शेयर) दोनों के लिए लागू होती है? उत्तर: जी हां। पोस्ट-घोषणा की अवधि के दौरान अधिग्रहण करने वाली कंपनी है और न ही लक्ष्य कंपनी न तो अधिग्रहण करने वाली कंपनी के या किसी भी repurchases के लिए इस अवधि के दौरान (उनके पूर्व घोषणा के नियम 10b-18 पुनर्खरीद इतिहास के अनुसार के अलावा अन्य) उपलब्ध सुरक्षित बंदरगाह के लिए होता है कंपनी की प्रतिभूतियों को लक्षित। प्रश्न 19: समय अवधि & quot है कैसे; लक्ष्य शेयरधारकों & quot ने मतदान का समापन; संबंधित कंपनियों 'शेयरधारक वोट के लिए दो अलग अलग तारीखों अगर वहाँ मापा जाता? उत्तर: & quot; विलय बहिष्कार & quot; दोनों शेयरधारक वोट हुई है जब तक विस्तार होगा। प्रश्न 20: एक acquiror और एक लक्ष्य कंपनी के एक विलय समझौते पर हस्ताक्षर किए हैं। संबद्ध खरीदार & quot; लक्ष्य एक & quot हो सकता है; acquiror की? उत्तर: जी हां। संबद्ध खरीदार & quot; लक्ष्य कंपनी एक & quot पर विचार किया जाएगा; विलय के समझौते पर हस्ताक्षर करने के बाद acquiror की प्रतिभूतियों की खरीद के संबंध में acquiror की। प्रश्न 21: एक जारीकर्ता 15 फरवरी को एक विलय की घोषणा की, तो जारीकर्ता फरवरी के पहले दो हफ्तों के दौरान अपनी प्रतिभूतियों में हुआ है कि व्यापार की मात्रा को शामिल करने में सक्षम होगा? उत्तर:। अपनी प्रतिभूतियों में जारीकर्ता के ADTV की गणना के प्रयोजनों के लिए, एक जारीकर्ता हमेशा सप्ताह तक यानी चार पूर्ण व्यापार सप्ताह तुरंत पहले पुनर्खरीद के सप्ताह (पहले के चार कैलेंडर सप्ताह के दौरान अपनी प्रतिभूतियों में व्यापार करने के लिए ध्यान देने की जरूरत होगी ) ऊपर के उदाहरण 15 फरवरी युक्त। तीन महीने & quot सम्मान के साथ वापस & quot देखो; प्रावधान अवधि (जनवरी 31 के माध्यम से अर्थात्। नवम्बर 1) 15 फरवरी से पहले तीन पूर्ण कैलेंडर माह होगी। प्रश्न 22: एक जारीकर्ता तीन महीने में & quot दौरान किसी भी नियम 10b-18 खरीद नहीं बनाया गया है, तो; वापस जाएं & quot देखो; एक विलय (या इसी तरह के लेन-देन) की घोषणा करने से पहले की अवधि, यह लागू करने के लिए अनुमति दी जाएगी नियम 10b-18 के बाद घोषणा की अवधि के दौरान खरीद? उत्तर: नहीं एक प्रदाता एक विलय या इसी तरह के लेन-देन की घोषणा करने से पहले तीन महीने की अवधि के दौरान किसी भी नियम 10b-18 खरीद कर नहीं किया था, यह बाद में किसी भी नियम 10b-18 खरीद करने के लिए अनुमति नहीं दी जाएगी घोषणा की अवधि। Riskless प्रधान लेन-देन प्रश्न 23: एक ब्रोकर-डीलर, सुरक्षित बंदरगाह सीमाओं के भीतर खुले बाजार में $ 10.10 पर खुले बाजार में कर सकते हैं दलाल खरीद शेयरों जारीकर्ता के सामान्य शेयर पुनर्खरीद और $ 10.12 और कम से जारीकर्ता के लिए उन्हें फिर से बेचना करने के लिए एक प्रदाता से एक आदेश प्राप्त करता है अभी भी सुरक्षित बंदरगाह के भीतर हो सकता है? उत्तर: नहीं सुरक्षित बंदरगाह केवल लेन-देन के दोनों पैरों को एक ही कीमत पर प्रभावित कर रहे हैं, जहां riskless प्रिंसिपल लेन-देन के लिए उपलब्ध है। संबद्ध क्रेता प्रश्न 24: एक प्रदाता ने कर्मचारी शेयर विकल्प योजना (ईएसओपी) के अधिकारियों और जारीकर्ता के निदेशकों सहित एक निदेशक मंडल द्वारा किया जाता है। ईएसओपी खुले बाजार में जारीकर्ता के सामान्य शेयर के शेयरों की खरीद। कैसे उन खरीद नियम के तहत इलाज किया जाना चाहिए? उत्तर: ईएसओपी जारीकर्ता का एक संबद्ध क्रेता समझा जाएगा। शर्तों के सभी से मुलाकात कर रहे हैं, तो प्रभाव यह किसी भी खरीद सुरक्षित बंदरगाह के लिए अर्हता प्राप्त कर सकता है। ईएसओपी की और जारीकर्ता की खरीद की मात्रा सीमा से मुलाकात कर दिया गया है या नहीं यह निर्धारित करने के लिए एकत्रित करना होगा एक ही दलाल या डीलर और उनके सभी repurchases के माध्यम से प्रभावित करना होगा। ईएसओपी खरीद एक & quot द्वारा द्वारा या ईएसओपी के लिए प्रभावित कर रहे हैं हालांकि, अगर सुरक्षित बंदरगाह उपलब्ध नहीं होगा;। जारीकर्ता के एजेंट स्वतंत्र & quot; एकल दलाल या डीलर स्थिति प्रश्न 25: जारीकर्ता एक पुनर्खरीद कार्यक्रम की दीक्षा की घोषणा के बाद शीघ्र ही एक दलाल या डीलर संपर्कों एक जारीकर्ता शेयर की पेशकश करने के लिए। दलाल या डीलर पुनर्खरीद कार्यक्रम के लिए जारीकर्ता के एजेंट के रूप में कार्य नहीं कर रहा है। जारीकर्ता और दलाल या डीलर के बीच लेन-देन जारीकर्ता पहले से ही उस दिन के शासन 10b-18 खरीद लागू करने के लिए एक और दलाल को बरकरार रखा है, भले ही नियम 10b-18 के एकल दलाल या डीलर शर्त के साथ पालन कर सकते हैं? उत्तर: नियम 10b-18 जारीकर्ता एक ही दिन में इसके शेयर की खरीद के लिए केवल एक दलाल या डीलर उपयोग की आवश्यकता है कि (& quot; एक दलाल या डीलर & quot; हालत)। यह हालत है, तथापि, द्वारा या जारीकर्ता की ओर से मांगा नहीं कर रहे हैं कि खरीद पर लागू नहीं होता। एक प्रदाता नहीं जारीकर्ता द्वारा एक लोभ से जुड़े लेन-देन में दलालों या डीलरों के किसी भी नंबर से खरीद सकते हैं। मांगा & quot; & quot हालांकि; एक पुनर्खरीद कार्यक्रम के नियम, प्रकटीकरण और घोषणा में परिभाषित नहीं है जरूरी बाद की खरीद मांगा विचार किया जा करने के लिए पैदा नहीं होता। एक सौदे के लिए जरूरी मांगा गया है कि क्या प्रत्येक मामले के तथ्यों और परिस्थितियों पर निर्भर करता है। एकल दलाल या डीलर & quot; जारीकर्ता & quot का अनुपालन करने के क्रम में एक भी दिन पर एक ही दलाल या डीलर के माध्यम से अपने सभी मांगा खरीद कर करना चाहिए; शर्त। समय स्थिति प्रश्न 26: में संशोधन समय सीमा एक ADTV मूल्य परीक्षण और एक प्रदाता व्यापार के अनुसूचित बंद होने से पहले बाजार से बाहर होना चाहिए कि कैसे लंबे समय निर्धारित करने में एक सार्वजनिक हिस्सेदारी मूल्य परीक्षण लागू होता है। कैसे एक प्रदाता अपने ADTV मूल्य और उसके सार्वजनिक नाव मूल्य की गणना करता है? उत्तर: ADTV के डॉलर मूल्य की गणना में, किसी भी उचित और निरीक्षण विधि का इस्तेमाल किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, यह शेयरों की संख्या से गुणा से प्राप्त किया जा सकता है (यानी। सार्वजनिक रूप से नियम 10b-18 खरीद प्रभावित है जिसमें सप्ताह के पहले के चार कैलेंडर सप्ताह के दौरान एक सुरक्षा के लिए रिपोर्ट) प्रत्येक व्यापार में मूल्य द्वारा, या गुणा से उस दिन के बंद भाव से शेयरों के प्रत्येक दिन की कुल मात्रा। & Quot; पब्लिक फ्लोट मूल्य & quot; (यानी, जारीकर्ता के गैर-सहयोगी संगठनों द्वारा आयोजित आम इक्विटी प्रतिभूतियों के कुल बाजार मूल्य) फॉर्म 10-कश्मीर के पहले पन्ने पर उल्लिखित ढंग से निर्धारित किया जा रहा है, ऐसी प्रतिभूतियों के जारीकर्ता के लिए आवश्यक नहीं है, भले ही फॉर्म 10-कश्मीर फ़ाइल। जारीकर्ता रिपोर्टिंग के लिए, सार्वजनिक हिस्सेदारी मूल्य जारीकर्ता के सबसे हाल के फार्म 10-कश्मीर से लिया जाना चाहिए या जारीकर्ता द्वारा उपलब्ध कराया अधिक हाल ही में जानकारी पर आधारित है। प्रश्न 27: सुरक्षित बंदरगाह नियमित कारोबारी सत्र के बंद होने के बाद प्रभावित जारीकर्ता repurchases के लिए उपलब्ध है? उत्तर: जी हां। एक सीमित सुरक्षित बंदरगाह पिछले बिक्री मूल्य समेकित प्रणाली में रिपोर्ट कर रहे हैं, जिसमें अवधि की समाप्ति तक प्राथमिक कारोबारी सत्र के बंद होने के बाद प्रभावित नियम 10b-18 repurchases के लिए उपलब्ध है। नियम 10b-18 खरीद घंटे के बाद व्यापार सत्र के उद्घाटन के लेन-देन नहीं होना चाहिए, और सुरक्षा के लिए प्रमुख बाजार में प्राथमिक कारोबारी सत्र के बंद भाव के निचले से अधिक है और यह नहीं है कि एक कीमत पर किया जाना चाहिए किसी भी कम बोली या बिक्री मूल्य बाद में समेकित प्रणाली में सूचना दी। जारीकर्ता भी नियम की मात्रा सीमा के भीतर रहना चाहिए, लेकिन प्राथमिक कारोबारी सत्र के दौरान खरीद के लिए इस्तेमाल किया है कि से घंटे के बाद खरीद को प्रभावित करने के लिए एक अलग दलाल या डीलर उपयोग कर सकते हैं। मूल्य स्थिति प्रश्न 28: एक प्रदाता के सामान्य शेयर एक Nasdaq एनएमएस सुरक्षा है। बोली प्रकाशित उच्चतम वर्तमान स्वतंत्र $ 10.10 है; सूचना पिछले स्वतंत्र लेनदेन मूल्य $ 10.15 था; और प्रस्ताव $ 10.20 पर उद्धृत किया गया है। जारीकर्ता पिछले स्वतंत्र लेनदेन मूल्य और प्रस्ताव, या उन दोनों के बीच में किसी भी कीमत के बीच औसत करने के लिए एक मूल्य के बराबर का भुगतान कर सकते हैं? उत्तर: नहीं सुरक्षित बंदरगाह के लिए अर्हता प्राप्त करने के लिए, जारीकर्ता जितना अधिक होगा, सूचना या समेकित प्रणाली में उद्धृत किया गया है, जो भी उच्चतम वर्तमान स्वतंत्र प्रकाशित बोली या पिछले स्वतंत्र लेनदेन मूल्य की तुलना में अधिक एक मूल्य का भुगतान नहीं कर सकते हैं। पेशकश मूल्य एक Nasdaq एनएमएस सुरक्षा के लिए अधिकतम अनुमेय कीमत निर्धारित करने के प्रयोजनों के लिए अप्रासंगिक है। इस मामले में जारीकर्ता अपने सामान्य शेयर के लिए $ 10.15 तक का भुगतान कर सकते हैं। प्रश्न 29: एक प्रदाता के सामान्य शेयर $ 10.10 बोली और $ 10.15 प्रस्ताव को उद्धृत किया गया है। पिछले लेनदेन $ 10.15 पर सूचना मिली थी। जारीकर्ता इसके शेयर के लिए एक बोली देता है। एक नए पिछले लेनदेन मूल्य $ 10.12 पर सूचना दी है। जारीकर्ता इसकी खरीद के लिए $ 10.15 का भुगतान कर सकते हैं? उत्तर: नहीं जारीकर्ता केवल उच्चतम वर्तमान स्वतंत्र प्रकाशित बोली या सूचना पिछले स्वतंत्र लेन-देन की कीमत का अधिक भुगतान कर सकते हैं। जारीकर्ता के आदेश के निष्पादन $ 10.12 है करने के लिए इस मामले में, पिछले स्वतंत्र कीमत लेनदेन से पहले की सूचना दी। बोली $ 10.10 है, क्योंकि जारीकर्ता भुगतान कर सकते हैं उच्चतम मूल्य $ 10.12 है। प्रश्न 30: एक जारीकर्ता के सामान्य शेयर एक Nasdaq एनएमएस सुरक्षा है। बाजार निर्माता # 1 शेयर के लिए 10.15 $ बोली लगाई है; बाजार निर्माता # 2 $ 10.19 पर एक बोली नहीं है। सूचना पिछले स्वतंत्र लेनदेन 10.16 पर था। क्या कीमत जारीकर्ता अपनी खरीद के लिए भुगतान कर सकते हैं? उत्तर: जारीकर्ता उच्चतम वर्तमान स्वतंत्र प्रकाशित बोली या सूचना पिछले स्वतंत्र लेनदेन मूल्य से अधिक मूल्य का भुगतान नहीं कर सकते हैं। इस मामले में, सर्वोच्च स्वतंत्र प्रकाशित बोली $ 10.19 है और पिछले स्वतंत्र लेनदेन मूल्य $ 10.16 है। जारीकर्ता भुगतान कर सकते हैं अधिकतम कीमत $ 10.19 है; हालांकि, भुगतान की कीमत डीलर को भुगतान एजेंट, या कमीशन बराबर, मार्क-अप, या अंतर के रूप में एक दलाल अभिनय करने के लिए भुगतान किसी भी आयोग के अनन्य होना चाहिए। प्रश्न 31: सुरक्षित बंदरगाह के लिए अर्हता प्राप्त करने के लिए, 10b-18 की शर्तों के आदेश में प्रवेश किया है समय पर संतुष्ट हो, या समय पर आदेश को मार डाला है पर राज करना चाहिए? उत्तर: सुरक्षित बंदरगाह के लिए अर्हता प्राप्त करने के लिए, नियम 10b-18 की शर्तों के आदेश को मार डाला गया है समय पर संतुष्ट होना चाहिए। खंड स्थिति प्रश्न 32: कैसे मात्रा हालत में संशोधन नियम 10b-18 के तहत बदल गया है? उत्तर: में संशोधन नियम 10b-18 के तहत, अपने ब्लॉक आकार खरीद सहित किसी भी एक दिन में एक प्रदाता के कुल repurchases, नियम है 25% ADTV मात्रा सीमा को पूरा करना चाहिए। अपनी सुरक्षा के चार सप्ताह ADTV की गणना करते समय हालांकि, एक जारीकर्ता अपने ब्लॉक आकार खरीद शामिल कर सकते हैं। संशोधन के रूप में किसी विशेष ब्लॉक खरीद कर, नियम 10b-18 भी एक विकल्प के साथ जारीकर्ता प्रदान करता है। या तो ब्लॉक खरीद किसी अन्य पुनर्खरीद, या मात्रा हालत के साथ पालन की जरूरत नहीं है ब्लॉक खरीद की तरह है, 25% ADTV मात्रा शर्त के साथ पालन करना चाहिए, लेकिन जारीकर्ता कि दौरान प्रभावित उस दिन कोई अन्य repurchases और अन्य सभी ब्लॉक खरीद कर सकते हैं सप्ताह 25% मात्रा शर्त के साथ पालन करना चाहिए। प्रश्न 33: एक विशेष दिन पर एक प्रदाता ने 25% ADTV सीमा को 25,000 शेयर है। जारीकर्ता 10,000 शेयर खरीद, तो जारीकर्ता भी एक ही दिन में 15,000 शेयरों की एक ब्लॉक खरीदने के लिए और अभी भी उस दिन के लिए सुरक्षित बंदरगाह के भीतर फिट कर सकते हैं? उत्तर: हां, जब तक कि जारीकर्ता उस दिन इसके शेयरों के किसी भी अधिक खरीद नहीं था, जैसा कि जारीकर्ता अभी भी उस दिन के लिए 25,000 के अपने 25% ADTV सीमा के भीतर हो जाएगा। प्रश्न 34। एक प्रदाता पर निर्भर करता है, तो & quot; सप्ताह & quot प्रति एक ब्लॉक; अपवाद जारीकर्ता अपने चार सप्ताह ADTV गणना में ब्लॉक को शामिल करने में सक्षम होगा? उत्तर: नहीं एक प्रदाता अपने चार सप्ताह ADTV गणना से उन शेयरों घटा चाहिए। प्रश्न 35: एक जारीकर्ता मात्रा हालत के लिए "एक ब्लॉक प्रति सप्ताह" अपवाद पर भरोसा शुक्रवार को एक ब्लॉक खरीद। जारीकर्ता एक ब्लॉक की खरीद करता है, तो सुरक्षित बंदरगाह, कि जारीकर्ता के बाद सोमवार को उपलब्ध है कि सोमवार, 25% ADTV सीमा के अंतर्गत क्रय के एवज में? उत्तर: जी हां। "सप्ताह अपवाद के प्रति एक ब्लॉक" एक कैलेंडर सप्ताह के लिए लागू होता है। इस प्रकार, "एक ब्लॉक प्रति सप्ताह" अपवाद ब्लॉक में शुक्रवार को खरीदा है और ब्लॉक के बाद सोमवार खरीदा लिए उपलब्ध होगा, 10b-18 खरीद के बाद सोमवार बना रहे हैं कोई अन्य नियम, और नियम 10b-18 के तहत अन्य सभी शर्तों प्रदान की पूरा किया गया है। प्रश्न 36: कोई व्यापार नियम 10b-18 पुनर्खरीद प्रभावित है जिसमें सप्ताह के पहले के चार कैलेंडर सप्ताह के दौरान एक या एक से अधिक दिनों के कारोबार के लिए एक प्रदाता के सामान्य शेयर में होता है, तो कैसे इसके शेयरों में जारीकर्ता के ADTV गणना की जानी चाहिए? उत्तर: जारीकर्ता के शेयर में कोई व्यापार जगह ले ली जब कारोबारी दिनों के लिए, एक शून्य ADTV गणना के अंश को जोड़ा जाता है। भाजक व्यापार की मात्रा चार कैलेंडर सप्ताह की अवधि के दौरान, शून्य उन दिनों में जब सहित ट्रेडिंग दिनों की कुल संख्या है। कोई व्यापार एक निश्चित दिन एक छुट्टी थी क्योंकि हुई और बाजार बंद रहे थे हालांकि, अगर है, तो उस दिन हर में शामिल नहीं किया जाएगा। प्रश्न 37: एक विशेष दिन पर एक प्रदाता ने 25% ADTV सीमा को 25,000 शेयर है। जारीकर्ता 15,000 शेयरों की पुनर्खरीद, तो जारीकर्ता (तहत & quot; सप्ताह & quot प्रति एक ब्लॉक, ब्लॉक अपवाद 10b-18 की मात्रा हालत नियम) 30,000 शेयरों की एक ब्लॉक खरीद सकता है कि एक ही दिन और अभी भी सुरक्षित बंदरगाह के भीतर फिट? उत्तर:; सप्ताह & quot प्रति एक ब्लॉक जारीकर्ता पहले से ही 15,000 शेयरों उस दिन पुनर्खरीद क्योंकि सं, जारीकर्ता & quot तहत repurchasing से रोका जा सकता है; अपवाद। एक प्रदाता के लिए चुन सकते हैं या तो अपनी 25% ADTV सीमा के भीतर शेयर या पुनर्खरीद के एक ब्लॉक खरीदते हैं, लेकिन दोनों नहीं हो सकता है चाहिए। यह उस दिन के लिए प्रदाता ने 25% ADTV सीमा (यानी। 25,000 शेयर) से अधिक नहीं होगा क्योंकि 10,000 का एक ब्लॉक आकार खरीद, तथापि, की अनुमति है। प्रश्न 38: एक जारीकर्ता संपर्कों शेयर एक ब्लॉक का गठन नहीं की एक बड़ी राशि का मालिक है, जो एक दलाल, व्यापारी। जारीकर्ता ब्रोकर-डीलर के शेयरों एक ब्लॉक के लिए राशि नहीं है कि मालिक के बारे में पता है। दलाल, व्यापारी खरीद अतिरिक्त स्टॉक का लाभ लेने के क्रम में एक ब्लॉक बनाने के लिए कर सकते हैं & quot; सप्ताह & quot प्रति एक ब्लॉक; अपवाद? उत्तर: नहीं मात्रा सीमा ब्लॉक परिभाषा को पूरा करने के लिए दलाल, व्यापारी खरीद अतिरिक्त स्टॉक होने से बचा नहीं जा सकता। ब्लॉक परिभाषा जारीकर्ता जानता है या इस तरह की राशि के लिए जमा किया गया था कि पता करने के कारण है, तो एक ब्लॉक, एक दलाल या डीलर, प्राचार्य के रूप में अभिनय, जारीकर्ता को बिक्री या पुनर्विक्रय के प्रयोजन के लिए जमा हो गया है कि किसी भी राशि शामिल नहीं होगी कि प्रदान करता है इस तरह के प्रयोजन। प्रश्न 39: एक बाजार निर्माता एक सप्ताह के दौरान बाजार में चल रही गतिविधियों में एक प्रदाता के सामान्य शेयर के 2,000 शेयरों का अधिग्रहण किया। अगले हफ्ते, यह एक और 3,000 शेयरों का अधिग्रहण किया। बाजार निर्माता प्रदाता के लिए एक 5000 में हिस्सेदारी ब्लॉक की पेशकश कर सकते हैं? उत्तर:; ब्लॉक & quot & quot नियम 10b-18 परिभाषा; जारीकर्ता जानता है या बाजार निर्माता के लिए यह reselling के प्रयोजन के लिए ब्लॉक जमा किया था कि पता करने के कारण है, तो एक दलाल या डीलर, प्राचार्य के रूप में अभिनय, जारीकर्ता को बिक्री या पुनर्विक्रय के प्रयोजन के लिए जमा हो गया है कि किसी भी राशि शामिल नहीं है जारीकर्ता। इसलिए, जारीकर्ता एक ब्लॉक के रूप में खरीद के इलाज से मात्रा सीमा नहीं टाल सकता। 1 17 सीएफआर 240.10b-18। यह भी देखें प्रतिभूति विनिमय अधिनियम रिलीज नहीं, 19,244 (17 नवम्बर 1982), 47 एफआर 53,333, 53,334 (26 नवंबर 1982)। (Sec. gov/rules/final/33-8335.htm पर भी उपलब्ध है) 2 देखें प्रतिभूति विनिमय अधिनियम रिलीज नं 48766 (10 नवंबर, 2003), 68 एफआर 64,952 (17 नवंबर 2003)। sec. gov/divisions/marketreg/r10b18faq0504.htm



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